В прошлом году Джастин Эрнест заметил существенный пробел в работе венчурного капитала: семейные офисы и небольшие институциональные инвесторы были заинтересованы в инвестировании в самые быстрорастущие компании в области искусственного интеллекта, но не могли получить доступ к этим капитальным таблицам.
После более чем пяти лет работы в Playground Global, где он занимался инвестированием в глубокую технологию и руководствовался сбором средств, Эрнест был уверен, что его связи с инвесторами и основателями позволят ему заполнить этот пробел.
Вместо запуска формального фонда венчурного капитала, процесс, который, по его словам, занимает новым менеджерам от 12 до 18 месяцев, Эрнест использовал свою сеть, чтобы получить выделения акций в крупных, поздних стадиях компаний. Затем он предлагал эти отдельные сделки группе около 30 небольших институциональных инвесторов, используя специальные цели (SPV), фонды с одной активной позицией и номинальные структуры. В последнем случае его фирма, Sabertooth Capital, держит акции от имени участвующих инвесторов, а не через традиционный SPV.
За последние 12 месяцев Sabertooth вложил почти 500 миллионов долларов в 10 компаний, включая Anthropic, Anduril, Base Power, Databricks, PsiQuantum и SpaceX. Компания рассматривает каждую сделку как отдельный фонд, в большинстве случаев структурируя её как SPV, в котором инвесторы фонда покупают акции в этом венчурном фонде, который владеет акциями.
Он делает чеки в диапазоне от 10 до 275 миллионов долларов, что означает, что он получает значительные доли акций, и всегда участвует в официальных, одобренных компанией раундах финансирования.
Sabertooth не единственная компания, которая предлагает семейным офисам возможность покупки акций в отдельных, известных, поздних стартапах. Однако Эрнест быстро собрал значительную сумму денег от них, потому что в иногда теневом мире небольших выделений и SPV, ориентированных на семейные офисы, он заработал прочную репутацию.